Slovensko si tento rok požičalo už 11,7 miliardy eur

Podľa najnovšej správy Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) sa Slovensko naďalej spolieha na dlh ako na kľúčový nástroj financovania svojich potrieb. Do konca októbra 2025 si štát požičal úctyhodných 11,718 miliardy eur, pričom najväčší podiel tejto sumy pochádza z mesačných aukcií štátnych dlhopisov, ktoré priniesli 6,218 miliardy eur. Okrem toho Slovensko získalo 5 miliárd eur formou syndikovaného predaja a 500 miliónov eur z novinky tohto roka – dlhopisov pre bežných občanov.

Október sa ukázal ako mimoriadne úspešný mesiac z hľadiska dopytu investorov. V štandardnej aukcii sa predali dlhopisy v hodnote 526 miliónov eur, pričom dopyt dosiahol takmer trojnásobok tejto sumy, celkovo až 1,421 miliardy eur. Ešte väčší objem sa podarilo získať prostredníctvom syndikovaného predaja, kde štát požičal 2 miliardy eur a dopyt sa vyšplhal na 3,8 miliardy eur.

ARDAL už avizoval ďalšiu aukciu štátnych dlhopisov, ktorá sa uskutoční 18. novembra 2025. Zmena termínu z tradičného pondelka na utorok je spôsobená dňom pracovného pokoja 17. novembra. V súčasnosti je bežné, že štáty, vrátane tých najvyspelejších, sa spoliehajú na dlh na financovanie svojich rozpočtov. Hoci z pohľadu domácností môže byť dlhodobo prehlbovanie dlhu neudržateľné, štátne subjekty majú iné možnosti, ako vyberať dane a zabezpečiť si tak financie.

Je však dôležité, aby sa dlh nezvyšoval bez rozmyslu. Fiškálna konsolidácia je potrebná, najmä ak dlh rastie rýchlo, čo je aktuálny prípad Slovenska. Ak by štát prestal požičiavať a snažil sa hospodáriť „na nulu“, musel by drasticky obmedziť výdavky, čo by mohlo viesť k sociálnym nepokojom a kolapsu základných služieb. Preto je nevyhnutné, aby sa šetrenie realizovalo postupne a požičiavanie zabezpečovalo plynulý chod štátu.

Celý proces funguje na základe predaja štátnych dlhopisov, kde štát vyhlasuje, že si chce požičať určité sumy a sľubuje ich vrátenie s úrokom. Tieto dlhopisy sú považované za bezpečné investície a kupujú ich veľké banky, poisťovne a zahraniční investori. Je dôležité si uvedomiť, že veľká časť nových pôžičiek slúži na refinancovanie existujúcich dlhov, čo môže byť problém, ak si štát musí požičiavať za vyššie úroky ako v minulosti, čo zaťažuje budúce rozpočty a obmedzuje investície do zdravotníctva či školstva.